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后期尿素期貨的價格走勢會如何?

http://www.qd1866.com/feiliao/ 2019/11/8 8:52:30 閱讀數:154

近期,尿素期貨主力的2001合約近期在1690元/噸左右震蕩。對于后期尿素期貨的價格走勢會如何呢?接下來我們來了解一下。

按照交易規則,期貨市場賣方只要在規定的交割庫提供符合標準的產品就可注冊倉單,買方并沒有選擇交割庫的權力,因此期貨賣方一定會選擇對自己有利的倉庫注冊倉單。

鄭交所對尿素期貨確定了12家廠庫和10家社會倉庫作為交割倉庫,倉庫間不設升貼水。廠庫沒有短倒費、裝卸費,因此賣方必然優先選擇廠庫作為交割庫。

尿素交割的廠庫河南有4家、河北有2家、山東有3家、安徽有2家。多年的尿素價格走勢呈現的基本特點是河南的出廠價格一般低于另外3個省份,安徽的出廠價格高。本著利益較大化的原則,賣方必然會優先選擇河南廠庫作為交割庫。只有在交割量很大時,賣方才會依次選擇河北、山東、安徽的廠庫作為交割庫。尿素入庫會產生相應的成本,社會庫的價格一般會高于當地廠庫的價格,因此社會交割庫對應的交割貨源必然是以山西、內蒙古和新疆為主。

后期尿素期貨的價格走勢會如何?

因此,在交割量足夠大的時候,尿素期貨盤面對應的是安徽尿素出廠價格,甚至社會交割庫價格;交割量較小的時候,尿素期貨盤面對應的是河南尿素的出廠價格。從已經上市的眾多期貨品種交易的情況看,真正交割的量并不大。雖然短期可能會出現大量尿素期貨交割的現象,但隨著交易的逐步成熟,交割量會越來越小。因此,從長期看,尿素期貨盤面的價格對應的是河南尿素廠庫價格。

目前河南尿素主流出廠價格在1600元/噸左右,山東、河北主流出廠價格在1650元/噸左右,安徽主流出廠價格在1700元/噸左右,而2001合約的價格在1690元/噸左右,高于河南、河北、山東出廠價格,低于安徽出廠價格。因此,筆者認為這一盤面價格可能被高估。

從現貨市場看,尿素價格并沒筑底,一是近期煤價下行壓力較大,對尿素成本的支撐不足;二是氣荒造成的尿素限產情況至今沒有出現,天然氣供應較前兩年寬松已成定局;三是安徽、江蘇、江西等地出現了嚴重的干旱,僅安徽就有近千萬畝難以進行秋種,影響到當期用肥和明年的追肥;四是經濟下行,尿素的工業需求減弱;五是國際尿素價格繼續下行,出口情況很難樂觀;六是經銷商淡儲積極性很低,尿素生產企業庫存壓力不斷加大。

整體來看,若出現大量交割,那么期貨盤面價格基本合理;若交割量不大,價格方面會有嚴重的高估之嫌。(來源:農資導報品牌新視界)

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